¿Qué fue de los ETF?
Ya nadie habla de ellos... ¿qué ha pasado?
Si llevas inmerso en el mundo de las criptomonedas desde 2023, lo recordarás bien: Los ETFs. Ese producto financiero que venía a abrir la puerta de Bitcoin al mundo. Tu tío Anastasio podría comprar Bitcoin desde la comodidad de su bróker favorito. Sin salir de su chalet de la playa.
Bueno.
Como todo en esta vida, aquella moda se esfumó, y la narrativa que la acompañaba se ha disipado por completo.
Iván, no me jodas…
Tranquilo. Hablemos.
Observa la imagen de arriba. Cada vela representa un mes. Y mes a mes el interés se ha disipado por completo. Hasta llegar a junio, el mes con mayor cantidad de salidas netas de la historia. Casi nada.
En junio la bañera de los ETF se vació a chorros:
Si aumentamos y vemos las velas diarias del último mes, el panorama no es mucho mejor.
Imagínate que los ETF son una bañera. Una bañera que se llena con agua y se vacía por el desagüe.
Podemos observar cómo alguien echa un vaso de agua en esa bañera que tiene un agujero enorme abajo. De vez en cuando. Un vasito de agua.
¿Están habiendo entradas netas en los ETF estos últimos días? Sí. ¿Lo suficiente? No.
Los titulares que lees por ahí te van a decir que está entrando dinero en los ETF. Pero si has leído con atención hasta aquí, ya sabes que esa información no es del todo correcta.
Volvamos a la bañera, porque aquí está lo que de verdad quiero que te lleves de este correo.
Un flujo de ETF no se lee por el color verde o rojo. Se lee por tres cosas
La primera es la magnitud. 180 millones contra 4.000 millones tan solo es un respiro. Guárdate el entusiasmo para cuando las entradas se acerquen a lo que salió.
La segunda es la racha. Y ojo con esto, porque casi nadie lo cuenta: lo de ayer no es el primer respiro. El 2 de julio ya entraron 223 millones y cortaron una racha bajista de dos semanas. O sea, esto es el segundo rebote, no el primero. Un tira y afloja, no un giro limpio.
Y la tercera es el contexto on-chain. Que es donde nosotros (tú también) jugamos en casa.
Porque el flujo del ETF te dice quién compra bitcoin “de papel”. El on-chain te dice en qué situación está el que tiene bitcoin de verdad.
Y ahora mismo cuenta una historia partida en dos.
Los que compraron en los últimos meses. Los turistas cripto. Esos están bajo el agua: el precio de BTC está por debajo del precio medio de compra de los turistas cripto. En junio, esa capa de turistas llegó a acumular un 18% de pérdida media (justo el nivel donde suele arrancar la capitulación, cuando las manos débiles tiran la toalla).
Y en esas estamos.
Por debajo del precio actual, los holders veteranos compraron de media cerca de los 49.700. Están cómodos. No tienen prisa. Sin vender…
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¿Significa esto que el rebote hasta los $65k es mentira y que viene más dolor? Bueno, vamos a ver…
Te seré honesto, porque la honestidad es lo que me separa del criptobró común. Un goteo de entradas sostenido, día tras día, sí termina llenando la bañera. Si el vaso de ayer se convierte en un grifo abierto y se cierra el desagüe, la historia cambia de verdad.
Ahora bien, no sé lo que va a pasar en el corto plazo. Y quien te diga que lo sabe con certeza te está vendiendo humo.
Lo que sí sé es distinguir un vaso de un grifo abierto. Y ahora tú también vas a poder:
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Este correo lo has leído entero. Gratis. Sin muro. Como debe ser.
Pero si te has topado con un par de bloques ocultos, eso es lo que leen los suscriptores de CriptoATH Pro: la capa operativa, los niveles que de verdad importan, el mapa completo de cohortes…
El acceso Pro cuesta 24,90€ al mes o 169€ el año, e incluye acceso a la comunidad privada en Discord.
La próxima vez que veas un titular enorme en un medio mainstream, acuérdate de la bañera. Pregúntate cuánto se fue por el desagüe antes de que te digan que están llenando la bañera con un vaso.
Eso, solo eso, ya te pone por delante del 90% del mercado.
Nos vemos el lunes.
PS: si te gustó, házmelo saber. Un like, un comentario… todas esas cosas ayudan a que Substack me dé impulso. Ya sabes lo que tienes que hacer, madafaka!
Muchas gracias
Gran reporte Iván, en cuanto al ciclo alcista pasado que terminó antes de tiempo y por eso la gente dice que "los ciclos de 4 años han muerto"; está claro que el techo tan temprano se debió a que el sector de hardware para la IA estaba presionando al alza y era un costo de oportunidad gigantesco.